4月20日，能化板块商品期货主力合约开盘直线拉升。截至发稿，燃油、原油跌幅收窄至3%，低硫燃油跌幅收窄至1%。此前受美伊谈判消息影响，能化品一度大幅下挫，今日盘面情绪有所修复。
市场信息梳理
消息面上，据新华网，伊朗伊斯兰共和国通讯社19日在社交媒体发布英文消息，称伊朗拒绝参加与美国的第二轮谈判。与此同时，据伊朗伊斯兰共和国广播电视台19日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军已划定一条从霍尔木兹岛以南至拉腊克岛以南水域的新航线。报道说，该航线被命名为“拉腊克走廊”，未经革命卫队海军许可不得通行。
此外，总部位于英国的海事分析公司温沃德19日发布报告说，伊朗短暂重开霍尔木兹海峡后再次关闭，过去36小时内，有35艘船只在驶出海峡途中掉头折返。报告说，伊朗18日宣布再次关闭海峡后，温沃德公司随即确认13艘船只折返，其中包括4艘已通过海峡后折返的集装箱船。同日还记录了3起袭船事件，使美以伊战事爆发以来遇袭船只总数增至29艘。这些袭击进一步加剧了船只折返潮。
军事层面对峙也在升级。据新华社，美军中央司令部19日在社交媒体发表声明说，美军当天向一艘驶往伊朗阿巴斯港的伊朗货船开炮，使其失去推进动力，美海军陆战队员随后登上并控制这艘船。声明称，悬挂伊朗国旗的“TOUSKA”号货轮当天穿过阿拉伯海北部，未遵守美军指令。美军“斯普鲁恩斯”号导弹驱逐舰用其舰炮向这艘货船的机舱发射数枚炮弹，摧毁其推进系统。随后，美军第31海军陆战队远征队士兵登上这艘货轮。目前，这艘船仍处于美方扣押下。
期货市场方面，品种资金流向出现分化。据东方财富期货APP数据，4月20日截至发稿，原油期货主力合约获资金净流入11.28亿元，而燃油、低硫燃油主力合约分别净流出1.9亿元、1103.83万元。
机构观点速览
展望后市，机构提示震荡风险。
光大期货4月20日研报显示，综合来看，当前原油的供应矛盾呈现结构性分化，中东市场对外输出减少，而其他区域向外输出增加，包括允许暂时销售在海上的俄罗斯油，美国自身的出口也大幅增加。而库存亦呈现结构化分化，随着较多的油轮堵在霍尔木兹海峡，海上浮仓数据将计入此部分的库存量而增加，岸上库存正处于不断消耗过程，不过总体库存水平将呈现显著的下降，同时中东的产量、出口将重新评估，这都将影响原油的计价。从当前市场来看，消息战成为油价的另外一重博弈，驱动油价重心回落。在停火谈判周期内，确定的是伊朗内部分歧加剧，而这个成为伊朗的弱势，美国的有力抓手，利用传媒的有利优势来制造地缘局势反复的预期，削弱原油的风险溢价，而实质的供需缺口的定价处于第二层面的，因此油价将反复震荡运行。
据南华期货观点，4.17晚，受伊朗借黎以 10 天停火宣布有条件开放霍尔木兹海峡、特朗普表态推进美伊二轮谈判，国际国内原油价格大幅跳水，而4.18伊朗又改口，称因美方 “违背停火承诺”，海峡恢复全面严格管控，所有通行必须经伊朗革命卫队批准、沿指定航线。目前美伊依然处于脆弱的临时停火阶段，距离临时停火协议的最后期限也越来越近，而双方在核问题、经济/制裁、海峡管控等核心议题上依然存在分歧，短期关注二轮谈判的落地以及临时框架能否达成。另外短期还需重点跟踪海峡实际通航情况，包括 LNG 船通航、油轮流速斜率、其他海湾国家出口恢复及西向空船流量等关键指标，截至目前通航效率依然受限。短期供应缺口依然为原油价格提供估值支撑。
国投期货认为，国际油价继上周五晚大跌后今晨大幅反弹。伊朗方面18日消息称，因美国屡次违背承诺，伊朗军方已重新收紧对霍尔木兹海峡的管控。据悉，18日两艘试图穿越霍尔木兹海峡的印度船只被伊朗伊斯兰革命卫队海军逼退，其间出现开火情况。当天十余艘船只尝试通过霍尔木兹海峡，但最终折返。此前我们提示，鉴于美以在以往几轮谈判期间曾发动对伊朗的突然袭击，且在油价反弹阶段美以对谈判的表态并不积极，局势难有持续的实质缓和。美伊之间脆弱不堪的信任及双方诉求难达成一致，始终是影响海峡航运恢复畅通的关键难点。短期来看，油价缺乏明确的单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险。
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（东方财富研究中心）
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